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 VA维持高景气,VE盈利有望修复

时间:2019-10-13 13:55
 VA维持高景气,VE盈利有望修复。BASF装置开工不及预期,同时6月冷却塔再次故障,全球VA供应偏紧,我们预计VA价格稳中向上。2019年3季度预计DSM整合能特科技VE业务落地,行业CR4将高达90%,VE有望逐步进入合理盈利区间,同时能特4万吨VE装置有整改计划,市场供应预计减少。公司VA、VE产能分别约1万吨、4万吨,价格分别上涨50元/kg、10元/kg,业绩分别增厚4亿、3.3亿。l10万吨蛋氨酸将贡献重要业绩增量。全球蛋氨酸寡头垄断竞争,CR4为87%,2018年国内净进口蛋氨酸14万吨。蛋氨酸价格从2015年5万元/吨下滑至今到1.8万元/吨历史底部。公司自主研发蛋氨酸生产工艺,2017年成功运行5万吨产能,成本具有竞争力,2019年预计新增10万吨,2021年再增加15万吨,随着项目投产将为公司带来明显业绩增量。

  储备项目丰富,打开成长空间。2019年底将有多个项目建成投产,包括黑龙江生物发酵一期项目、山东工业园一期项目、10万吨蛋氨酸项目、3000吨麦芽酚等,2020年有望贡献利润,保障公司未来成长。www.tmpz188.net